Hafu Securities là gì? Tại Sao Hồng Kông chấp thuận Hafu Securities cho phép giao dịch tài sản ảo?
I. Tóm Lược Điều Hành
Báo cáo này cung cấp một phân tích chuyên sâu về Hafu Securities, một nhân tố chủ chốt trong thị trường tài sản ảo (VA) đang phát triển của Hồng Kông, đồng thời phân tích các động lực chiến lược đằng sau lập trường pháp lý tiến bộ của Hồng Kông đối với tài sản kỹ thuật số. Hafu Securities, một công ty con của Dongfang Fortune, công ty dữ liệu tài chính và phần mềm hàng đầu của Trung Quốc, đã nhận được giấy phép giao dịch tài sản ảo từ Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) vào tháng 6 năm 2024. Sự kiện này đánh dấu một cột mốc quan trọng cho sự tham gia của các tổ chức vào lĩnh vực tiền điện tử của thành phố.
Việc Hồng Kông chấp nhận tài sản ảo bắt nguồn từ một chiến lược đa diện nhằm củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài chính quốc tế hàng đầu. Điều này bao gồm việc xây dựng một khung pháp lý mạnh mẽ và toàn diện, cung cấp sự chắc chắn về mặt pháp lý và bảo vệ nhà đầu tư, thu hút tài sản tiền điện tử từ các thế hệ mới, thúc đẩy đổi mới thông qua các chính sách hỗ trợ và hài hòa với các tiêu chuẩn toàn cầu. Cách tiếp cận chủ động của thành phố, được minh họa bằng các khuôn khổ “LEAP” và “ASPIRe” cùng việc mở rộng các chế độ cấp phép để bao gồm các dịch vụ giao dịch và lưu ký VA, định vị Hồng Kông là một trung tâm tài sản kỹ thuật số đáng tin cậy và bền vững, bất chấp những thách thức cố hữu trong việc cân bằng đổi mới với quản lý rủi ro chặt chẽ.
II. Tham Vọng của Hồng Kông trở thành Trung Tâm Tài Sản Ảo Toàn Cầu
Hồng Kông đang kiên định theo đuổi tham vọng trở thành một trung tâm toàn cầu hàng đầu về tài sản ảo, một động thái chiến lược phản ánh khả năng thích ứng và tầm nhìn xa của thành phố trong bối cảnh tài chính đang thay đổi nhanh chóng. Tham vọng này được củng cố bởi một loạt các tuyên bố chính sách và sáng kiến pháp lý được thiết kế để tích hợp tài sản kỹ thuật số vào nền kinh tế chính thống, đồng thời đảm bảo sự toàn vẹn của thị trường và bảo vệ lợi ích của nhà đầu tư.
Môi trường pháp lý năng động của thành phố đối với tài sản ảo được đặc trưng bởi việc mở rộng giám sát theo từng giai đoạn nhưng nhanh chóng, chuyển từ các khuôn frameworks ban đầu cho các nền tảng giao dịch tài sản ảo (VATP) sang các chế độ toàn diện cho một loạt các hoạt động VA rộng hơn. Lập trường chủ động này nhằm mục đích cung cấp sự rõ ràng và tự tin cho cả các tổ chức tài chính truyền thống và các công ty tài sản kỹ thuật số đổi mới, tạo ra một môi trường màu mỡ cho sự tăng trưởng và phát triển trong lĩnh vực tài sản kỹ thuật số.
III. Hafu Securities: Người Tiên Phong trong Thị Trường Tài Sản Ảo Được Quy Định của Hồng Kông
A. Định Nghĩa Hafu Securities
Hafu Securities được xác định là một công ty con của Dongfang Fortune (东方财富), một công ty phần mềm và dữ liệu tài chính lớn của Trung Quốc có trụ sở chính tại Thượng Hải. Dongfang Fortune là một công ty đại chúng được niêm yết trên Sàn giao dịch Chứng khoán Thâm Quyến (SZSE: 300059) và được biết đến với việc điều hành Guba, một diễn đàn trò chuyện về đầu tư.
Mặc dù các chi tiết cụ thể về các hoạt động tài chính truyền thống của Hafu Securities không được trình bày chi tiết rộng rãi, nhưng công ty mẹ của nó, Dongfang Fortune, hoạt động rộng rãi trong lĩnh vực tài chính, bao gồm chứng khoán. Bản thân Hafu Securities nắm giữ các giấy phép cho nhiều dịch vụ tài chính ngoài tài sản ảo, bao gồm Hoạt động được quy định Loại 1 (giao dịch chứng khoán), Loại 4 (tư vấn chứng khoán), Loại 7 (cung cấp dịch vụ giao dịch tự động) và Loại 9 (quản lý tài sản). Điều này cho thấy nền tảng của nó trong môi trường môi giới chứng khoán và quản lý tài sản truyền thống.
Vị thế chiến lược của Hafu thông qua mối liên kết doanh nghiệp này mang lại những lợi thế đáng kể. Hafu Securities không phải là một công ty khởi nghiệp tiền điện tử độc lập mà là một công ty con của một tổ chức tài chính lớn, có uy tín của Trung Quốc. Sự hỗ trợ của công ty mẹ này cung cấp cho Hafu một mức độ tín nhiệm và tin cậy cao hơn, điều này đặc biệt quan trọng trong việc thu hút các nhà đầu tư tổ chức và cá nhân có giá trị tài sản ròng cao, những người có thể cảnh giác với thị trường tiền điện tử mới nổi. Hơn nữa, tổng vốn chủ sở hữu đáng kể của Dongfang Fortune (71,96 tỷ NDT vào năm 2023) đảm bảo rằng Hafu có đủ nguồn lực tài chính để đáp ứng các yêu cầu pháp lý nghiêm ngặt của Hồng Kông, chẳng hạn như vốn điều lệ tối thiểu và vốn lưu động cần thiết. Điều này cũng cho phép Hafu đầu tư vào cơ sở hạ tầng tuân thủ tiên tiến. Là một công ty con của một nhân tố lớn trong bối cảnh tài chính Trung Quốc, Hafu có thể tận dụng các mạng lưới khách hàng và hiểu biết thị trường hiện có, tạo điều kiện thuận lợi cho việc gia nhập và mở rộng vào không gian tài sản ảo. Điều này đặc biệt có lợi ở Hồng Kông, một khu vực đóng vai trò là cửa ngõ giữa Trung Quốc và thế giới. Sự tham gia của các tập đoàn tài chính lớn như Dongfang Fortune thông qua các công ty con của họ cho thấy một chiến lược có chủ ý để tham gia vào thị trường tài sản ảo được quy định, báo hiệu sự trưởng thành của ngành.
B. Gia Nhập Giao Dịch Tài Sản Ảo
Hafu Securities đã nhận được sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán và Hợp đồng Tương lai (SFC) của Hồng Kông vào tháng 6 năm 2024 để cung cấp các dịch vụ giao dịch tài sản ảo. Sự chấp thuận này được coi là một “thời điểm quan trọng” làm nổi bật sự quan tâm ngày càng tăng của các tổ chức đối với tiền điện tử.
Cụ thể, giấy phép của Hafu cho phép các dịch vụ giao dịch cho các loại tiền điện tử chính như Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH). Việc tập trung vào các tài sản có tính thanh khoản cao, đã được thiết lập này phù hợp với cách tiếp cận chung của SFC đối với các nhà đầu tư bán lẻ, yêu cầu các mã thông báo có tính thanh khoản cao.
Sự chấp thuận này cho phép Hafu cung cấp các dịch vụ này thông qua “sắp xếp tài khoản tích hợp”. Điều này ngụ ý một trải nghiệm liền mạch cho khách hàng có thể nắm giữ cả chứng khoán truyền thống và tài sản ảo với công ty, có khả năng tận dụng các mối quan hệ khách hàng hiện có. Việc đề cập đến “sắp xếp tài khoản tích hợp” là rất quan trọng vì nó không chỉ là việc Hafu nhận được giấy phép; mà còn là cách họ đang triển khai các dịch vụ tài sản ảo. Các tài khoản tích hợp đơn giản hóa trải nghiệm của khách hàng, cho phép họ quản lý tài sản truyền thống và kỹ thuật số từ một giao diện duy nhất, giảm bớt rào cản cho các nhà đầu tư truyền thống tham gia vào không gian VA. Đối với một công ty như Hafu, có khả năng phục vụ một cơ sở khách hàng truyền thống, các tài khoản tích hợp báo hiệu một động thái hướng tới việc bình thường hóa các khoản đầu tư tài sản ảo cùng với các danh mục đầu tư thông thường, thúc đẩy sự thoải mái và chấp nhận lớn hơn của các tổ chức. Việc SFC nhấn mạnh việc tích hợp các dịch vụ VA vào các khuôn khổ được quy định hiện có cho thấy rằng các tài khoản tích hợp là một mô hình ưu tiên, đảm bảo rằng các hoạt động VA phải tuân theo sự giám sát chặt chẽ tương tự như các dịch vụ tài chính truyền thống, bao gồm các yêu cầu về chống rửa tiền/chống tài trợ khủng bố (AML/CFT) và bảo vệ nhà đầu tư. Cách tiếp cận này giảm thiểu sự chênh lệch về quy định và xây dựng một hệ sinh thái an toàn hơn.
Phạm vi các hoạt động được cấp phép của Hafu đối với tài sản ảo, như được suy ra từ các giấy phép Loại 1, 4, 7 và 9 hiện có của họ, cho thấy công ty có thể tham gia vào:
- Loại 1 (Giao dịch Chứng khoán): Bao gồm việc mua lại, thanh lý, đăng ký hoặc bảo lãnh tài sản ảo, bao gồm giao dịch giao ngay, hoạt động môi giới và giao dịch khối.
- Loại 4 (Tư vấn Chứng khoán): Cung cấp lời khuyên liên quan đến tài sản ảo.
- Loại 7 (Cung cấp Dịch vụ Giao Dịch Tự Động): Vận hành các nền tảng để khớp lệnh tự động của khách hàng đối với tài sản ảo.
- Loại 9 (Quản lý Tài sản): Quản lý các danh mục đầu tư vào tài sản ảo.
C. Ý Nghĩa của Việc Chấp Thuận Hafu và Tác Động đến Thị Trường
Việc chấp thuận Hafu được coi là một “vấn đề lớn đối với toàn bộ bối cảnh tài sản kỹ thuật số” ở Hồng Kông. Nó được kỳ vọng sẽ “tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và củng cố các khuôn frameworks pháp lý” và “tăng khối lượng giao dịch”.
Động thái này báo hiệu nhu cầu ngày càng tăng đối với tài sản kỹ thuật số được quy định và thúc đẩy sự tham gia của các tổ chức. Nó cũng có thể ảnh hưởng đến các thị trường châu Á khác noi gương Hồng Kông về mặt pháp lý.
Việc cấp phép cho Hafu không chỉ là việc một công ty nhận được sự chấp thuận; nó còn đóng vai trò là “hiệu ứng báo hiệu” mạnh mẽ cho thị trường rộng lớn hơn. Khi một công ty con của một tập đoàn tài chính lớn, có uy tín như Dongfang Fortune tham gia thị trường VA theo một khuôn framework được quy định, nó xác nhận tài sản ảo là một loại tài sản hợp pháp, khuyến khích các tổ chức tài chính truyền thống khác khám phá các liên doanh tương tự.
Tác động đến thị trường:
- Tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và tính thanh khoản: Việc có một khuôn framework pháp lý rõ ràng giúp loại bỏ sự mơ hồ, từ đó tăng cường niềm tin của nhà đầu tư và khuyến khích nhiều người tham gia hơn vào thị trường. Điều này dẫn đến tăng tính thanh khoản và độ sâu thị trường.
- Thúc đẩy sự tham gia của tổ chức: Sự chấp thuận của Hafu, một công ty con của một tập đoàn tài chính lớn, báo hiệu một xu hướng lớn hơn về sự quan tâm của tổ chức đối với tiền điện tử. Điều này có thể thu hút các tổ chức tài chính truyền thống khác tham gia vào không gian VA, mang lại nguồn vốn và chuyên môn đáng kể.
- Tăng khối lượng giao dịch: Với các dịch vụ được quy định và niềm tin của nhà đầu tư được cải thiện, khối lượng giao dịch tiền điện tử dự kiến sẽ tăng lên. Điều này đặc biệt có lợi cho các tài sản đã được thiết lập như Bitcoin và Ethereum.
- Thúc đẩy đổi mới và đa dạng hóa sản phẩm: Mặc dù quy định có thể đặt ra gánh nặng tuân thủ, nhưng nó cũng tạo ra một môi trường an toàn hơn cho đổi mới. Các công ty khởi nghiệp fintech nhỏ hơn có thể tìm thấy cơ hội để phát triển các giải pháp tuân thủ và các sản phẩm mới, chẳng hạn như tài sản thế giới thực (RWA) được mã hóa và các giải pháp thanh toán dựa trên stablecoin.
- Ảnh hưởng đến các thị trường châu Á khác: Hồng Kông đang thiết lập một tiêu chuẩn cho quy định tiền điện tử trong khu vực. Thành công của các công ty như Hafu có thể khuyến khích các khu vực pháp lý châu Á khác áp dụng các khuôn frameworks tương tự, dẫn đến một làn sóng đổi mới quy định trên toàn khu vực.
- Củng cố vị thế của Hồng Kông như một trung tâm tài chính: Bằng cách tích hợp tài sản ảo vào hệ thống tài chính chính thống, Hồng Kông củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài chính quốc tế hàng đầu, thu hút đầu tư nước ngoài, tạo việc làm và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Việc Hafu điều hướng thành công quy trình cấp phép cung cấp một kế hoạch chi tiết và nghiên cứu điển hình thực tế cho các công ty khác, chứng minh tính khả thi của việc hoạt động tuân thủ trong hệ sinh thái VA đang phát triển của Hồng Kông. Điều này đẩy nhanh sự trưởng thành và thể chế hóa tổng thể của thị trường VA ở Hồng Kông và có khả năng trên khắp châu Á.
Bảng 1: Các Giấy Phép SFC và Hoạt Động Tài Sản Ảo Được Phép của Hafu Securities
| Đặc điểm | Chi tiết |
|---|---|
| Tên Công ty | Hafu Securities (Công ty con của Dongfang Fortune) |
| Ngày Cấp Phép SFC | Tháng 6 năm 2024 |
| Tài Sản Ảo Được Phép | Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH) |
| Hoạt Động Được Quy Định Được Cấp Phép | Loại 1 (Giao dịch Chứng khoán), Loại 4 (Tư vấn Chứng khoán), Loại 7 (Cung cấp Dịch vụ Giao dịch Tự động), Loại 9 (Quản lý Tài sản) |
| Sắp Xếp Đặc Biệt | Sắp xếp Tài khoản Tích hợp |
IV. Tại Sao Hồng Kông Chấp Nhận Giao Dịch Tài Sản Ảo?
A. Củng Cố Vị Thế của Hồng Kông như một Trung Tâm Tài Chính Hàng Đầu
Lập trường chủ động của Hồng Kông đối với tài sản ảo về cơ bản được thúc đẩy bởi tham vọng duy trì và củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài chính quốc tế hàng đầu. Điều này liên quan đến việc tận dụng cơ sở hạ tầng tài chính và chuyên môn hiện có để tích hợp liền mạch tài sản ảo vào nền kinh tế của mình.
Thành phố này đặt mục tiêu thu hút “tài sản tiền điện tử từ các thế hệ mới” và các cá nhân có giá trị tài sản ròng cao (UHNW). Một tiến bộ chính sách quan trọng là Chương trình Nhập cư Đầu tư Vốn (CIES) đã được sửa đổi, hiện chấp nhận Bitcoin và Ethereum như một phần của đánh giá bằng chứng tài sản của người nộp đơn, mặc dù việc chuyển đổi sang các tài sản đầu tư được phép là bắt buộc đối với yêu cầu đầu tư 10 triệu HKD. Lập trường tiến bộ này giúp Hồng Kông khác biệt, đặc biệt là thu hút những người nộp đơn từ Trung Quốc đại lục có tài sản VA có thể không được công nhận ở các khu vực pháp lý khác.
Hồng Kông được hưởng lợi từ một “nguồn lớn các nhà đầu tư châu Á quan tâm đến tài sản ảo”. Bằng cách thúc đẩy một môi trường được quy định, thành phố tìm cách tăng cường tính thanh khoản, độ sâu và khả năng cạnh tranh của thị trường, thu hút cả người chơi trong nước và quốc tế. Sự gia tăng các quỹ ETF tiền điện tử và việc các công ty chấp nhận thanh toán bằng tiền điện tử càng nhấn mạnh vai trò không thể thiếu của VA trong tài chính toàn cầu.
Việc Hồng Kông chấp nhận tài sản ảo không chỉ là cơ hội mà còn là một sự thích nghi chiến lược để duy trì tính cạnh tranh trong bối cảnh tài chính toàn cầu đang phát triển nhanh chóng. Khi tài chính truyền thống hội tụ với tài sản ảo, các khu vực pháp lý không thích nghi có nguy cơ mất thị phần và nhân tài. Sự phát triển pháp lý chủ động của Hồng Kông đảm bảo rằng nước này luôn đi đầu. Vai trò của Hồng Kông như một “cửa ngõ giữa Trung Quốc và thế giới” là rất quan trọng. Bằng cách cung cấp một môi trường được quy định cho VA, Hồng Kông có thể nắm bắt dòng vốn và đổi mới có thể bỏ qua khu vực này, đặc biệt là do lập trường tiền điện tử chặt chẽ hơn của Trung Quốc đại lục. Ngoài ngân hàng và chứng khoán truyền thống, VA còn mang đến những con đường tăng trưởng mới, thu hút các loại hình kinh doanh mới (ví dụ: quỹ tiền điện tử, sàn giao dịch) và thúc đẩy một hệ sinh thái tài chính đa dạng hơn. Sự thích nghi chủ động này là một bước đi dài hạn nhằm duy trì vị thế dẫn đầu về tài chính.
B. Xây Dựng Một Khung Pháp Lý Mạnh Mẽ và Toàn Diện
1. Sự Phát Triển Chính Sách và Lộ Trình Chiến Lược
Cách tiếp cận pháp lý của Hồng Kông được định hướng bởi các kế hoạch chiến lược như “Tuyên bố Chính sách 2.0 về Phát triển Tài sản Kỹ thuật số tại Hồng Kông” (ngày 26 tháng 6 năm 2025) và “Lộ trình ASPIRe” (ngày 19 tháng 2 năm 2025).
Tuyên bố Chính sách 2.0 giới thiệu khuôn framework “LEAP” (Pháp lý, Mở rộng, Nâng cao, Con người), mang tính “thương mại và định hướng tăng trưởng”, nhằm mục đích tích hợp hệ sinh thái VA với nền kinh tế thực. Lộ trình ASPIRe (Tiếp cận, Bảo vệ, Sản phẩm, Cơ sở hạ tầng, Mối quan hệ) tập trung vào việc tăng cường bảo vệ nhà đầu tư, hợp lý hóa việc gia nhập thị trường và tạo điều kiện tăng trưởng trong không gian VA trong khi quản lý rủi ro. Nó công nhận rõ ràng “khoảng trống trong các quy định đối với các thực thể không phải VATP khác như các đại lý OTC và người lưu ký VA” và có kế hoạch khắc phục điều này.
Sự tiến triển từ việc cấp phép VATP ban đầu (tháng 6 năm 2023) đến Lộ trình ASPIRe và Tuyên bố Chính sách 2.0 (đầu/giữa năm 2025) cho thấy sự chuyển đổi từ quy định phản ứng, tập trung vào sàn giao dịch sang thiết kế quy định chủ động, toàn hệ sinh thái. Các khuôn frameworks “LEAP” và “ASPIRe” không chỉ là về cấp phép; chúng đại diện cho một chiến lược toàn diện bao gồm sự rõ ràng về pháp lý, mở rộng thị trường, tiến bộ công nghệ và phát triển nhân tài. Điều này cho thấy các nhà quản lý hiểu sâu sắc rằng quy định rời rạc là không đủ cho một lĩnh vực đang phát triển nhanh chóng. Các cuộc tham vấn về các dịch vụ giao dịch và lưu ký VA đã được đưa ra sau các tuyên bố chính sách, cho thấy một cách tiếp cận có cấu trúc, từ trên xuống để thực hiện một tầm nhìn rõ ràng thay vì chỉ phản ứng với áp lực thị trường. Cách tiếp cận nhìn xa trông rộng này nhằm mục đích tạo niềm tin và khả năng dự đoán cho những người tham gia thị trường.
2. Sự Chắc Chắn Pháp Lý và Quyền Tài Sản
Một nền tảng trong chiến lược của Hồng Kông là cung cấp sự chắc chắn về mặt pháp lý cho tài sản ảo. Quyết định mang tính bước ngoặt của Tòa án Tối cao Hồng Kông trong vụ Re Gatecoin (năm 2023, được khẳng định vào năm 2025) đã phán quyết rằng tiền điện tử cấu thành “tài sản được công nhận có khả năng được giữ theo ủy thác”.
Tiền lệ này có những tác động sâu sắc, làm thay đổi khả năng lập kế hoạch kế nhiệm đối với VA và cho phép các gia đình UHNW cấu trúc tài sản VA với sự tự tin tương tự như tài sản truyền thống. Kết hợp với khuôn framework ủy thác tinh vi của Hồng Kông và việc không có thuế lãi vốn/thuế thừa kế, điều này tạo ra một môi trường lý tưởng để lập kế hoạch tài sản VA đa thế hệ.
Trong khi các khuôn frameworks pháp lý là rất quan trọng, sự rõ ràng của tư pháp về tình trạng pháp lý của tài sản ảo cung cấp một lớp chắc chắn cơ bản khuyến khích việc chấp nhận của các tổ chức. Quyết định Re Gatecoin làm giảm đáng kể sự mơ hồ về pháp lý cho các tổ chức tài chính, người được ủy thác và nhà đầu tư liên quan đến quyền sở hữu, thừa kế và khả năng thực thi các quyền đối với VA. Điều này làm giảm rủi ro pháp lý được nhận thức khi tham gia vào tài sản kỹ thuật số. Bằng cách công nhận VA là tài sản, phán quyết này mở đường cho việc phát triển các sản phẩm và dịch vụ tài chính tinh vi hơn, chẳng hạn như các khoản vay được hỗ trợ bằng VA, các sản phẩm có cấu trúc và các giải pháp quản lý tài sản tích hợp, những thứ đòi hỏi quyền tài sản rõ ràng để thế chấp và truy đòi pháp lý. Nó cũng khuyến khích các nhà cung cấp dịch vụ pháp lý, kế toán và ủy thác xây dựng chuyên môn trong không gian VA, củng cố thêm hệ sinh thái của Hồng Kông để quản lý tài sản kỹ thuật số. Sự rõ ràng về pháp lý này là một nam châm mạnh mẽ thu hút vốn và chuyên môn.
3. Mở Rộng Các Chế Độ Cấp Phép
Hồng Kông đang mở rộng đáng kể phạm vi quản lý của mình ngoài các Nền tảng Giao dịch Tài sản Ảo (VATP). Trong khi một chế độ cấp phép cho VATP (sàn giao dịch tập trung) đã được SFC quản lý từ tháng 6 năm 2023 các cuộc tham vấn gần đây (ngày 27 tháng 6 năm 2025) đề xuất các chế độ cấp phép bắt buộc mới cho:
- Dịch vụ Giao dịch VA: Điều này bao gồm một phạm vi rộng, bao gồm việc mua lại, thanh lý, đăng ký hoặc bảo lãnh VA, hoặc các hoạt động nhằm mục đích đảm bảo lợi nhuận từ biến động VA. Nó rõ ràng bao gồm giao dịch giao ngay, chuyển đổi, môi giới, giao dịch khối, tư vấn tài chính, quản lý tài sản, vay, cho vay, giao dịch ký quỹ và các cửa hàng giao dịch OTC VA. Việc mở rộng này giải quyết các lĩnh vực trước đây không được quy định như các đại lý OTC.
- Dịch vụ Lưu ký VA: Chế độ này bao gồm việc lưu giữ VA thay mặt khách hàng hoặc các công cụ cho phép chuyển VA (ví dụ: khóa riêng). Các tổ chức lưu ký VA độc lập sẽ yêu cầu giấy phép, và các thực thể hiện có cung cấp dịch vụ lưu ký (như các thực thể liên kết của VATP hoặc ngân hàng) cũng sẽ cần có giấy phép mới này.
Các yêu cầu chính đối với người được cấp phép trong các chế độ này bao gồm:
- Tiêu chuẩn Phù hợp và Đủ điều kiện: Người nộp đơn và nhân sự chủ chốt phải đáp ứng các tiêu chí này.
- Nguồn Lực Tài Chính Đầy Đủ: Vốn điều lệ tối thiểu (ví dụ: 5 triệu HKD cho đại lý, 10 triệu HKD cho người lưu ký) và yêu cầu vốn lưu động (ví dụ: lên đến 3 triệu HKD).
- Kiểm Soát AML/CFT: Các biện pháp chống rửa tiền và chống tài trợ khủng bố mạnh mẽ là tối quan trọng.
- Quản Lý Khóa Riêng và An Ninh Mạng: Các yêu cầu nghiêm ngặt để bảo vệ tài sản của khách hàng, bao gồm tách biệt VA của khách hàng khỏi tài sản của công ty, quản lý khóa riêng an toàn và lập kế hoạch liên tục kinh doanh.
- Các Biện Pháp Bảo Vệ Nhà Đầu Tư: Bao gồm đánh giá kiến thức VA, đánh giá rủi ro, lập hồ sơ rủi ro, đặt giới hạn tiếp xúc khách hàng và đào tạo đầy đủ.
Đáng chú ý, sẽ không có “sắp xếp giả định” hoặc giai đoạn chuyển tiếp cho các nhà cung cấp dịch vụ hiện có đối với các chế độ giao dịch và lưu ký mới; giấy phép sẽ được yêu cầu từ ngày có hiệu lực của các quy định pháp luật liên quan. Tuy nhiên, các quy trình phê duyệt cấp phép nhanh chóng có sẵn cho một số thực thể được quy định.
Một “thay đổi đáng chú ý” cho phép các đại lý VA được cấp phép thực hiện giao dịch trên các sàn giao dịch nước ngoài không được SFC cấp phép, miễn là các VATP đó phải tuân thủ các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư đầy đủ (ví dụ: yêu cầu AML, tiết lộ rủi ro) ở quốc gia của họ. Điều này làm tăng đáng kể sức hấp dẫn của Hồng Kông như một trung tâm VA bằng cách tăng khả năng tiếp cận thanh khoản.
Việc mở rộng các chế độ cấp phép để bao gồm giao dịch và lưu ký VA, không có giai đoạn chuyển tiếp, thể hiện ý định của Hồng Kông trong việc giăng một “lưới pháp lý” rộng khắp. Động thái này buộc các thực thể trước đây không được quy định phải vào một môi trường chính thức, được giám sát, chuyên nghiệp hóa toàn bộ hệ sinh thái VA ở Hồng Kông. Nó nhằm mục đích loại bỏ sự chênh lệch về quy định và đảm bảo một sân chơi bình đẳng. Bằng cách đưa một loạt các dịch vụ VA rộng hơn vào các yêu cầu nghiêm ngặt (nguồn lực tài chính, an ninh mạng, tách biệt tài sản khách hàng), Hồng Kông đang tích cực xây dựng danh tiếng về bảo vệ nhà đầu tư, điều này rất quan trọng để thu hút cả vốn của tổ chức và bán lẻ. Bằng cách điều chỉnh phạm vi quy định mở rộng của mình với các tiêu chuẩn toàn cầu và thậm chí cho phép giao dịch với một số sàn giao dịch nước ngoài không được SFC cấp phép, Hồng Kông không chỉ củng cố thị trường trong nước mà còn ảnh hưởng đến sự phát triển của các thực tiễn tốt nhất toàn cầu, có khả năng trở thành một hình mẫu cho các khu vực pháp lý khác.
Bảng 2: Các Cột Mốc Quan Trọng trong Phát Triển Quy Định Tài Sản Ảo của Hồng Kông (2022-2025)
| Ngày | Cột mốc | Ý nghĩa |
|---|---|---|
| 1 tháng 6 năm 2023 | Thực hiện chế độ cấp phép VASP (AMLO) cho các sàn giao dịch VA. | Thiết lập sự giám sát pháp lý cơ bản cho các nền tảng giao dịch tập trung. |
| 19 tháng 2 năm 2025 | SFC công bố Lộ trình ASPIRe. | Đặt ra các nguyên tắc hướng dẫn (Tiếp cận, Bảo vệ, Sản phẩm, Cơ sở hạ tầng, Mối quan hệ) cho sự phát triển trung tâm VA của Hồng Kông. |
| 26 tháng 6 năm 2025 | FSTB và SFC công bố Tuyên bố Chính sách 2.0 (Khuôn khổ LEAP). | Giới thiệu khuôn framework “LEAP” (Pháp lý, Mở rộng, Nâng cao, Con người) cho một lộ trình thương mại và định hướng tăng trưởng để tích hợp VA với nền kinh tế thực. |
| 27 tháng 6 năm 2025 | FSTB và SFC khởi động các cuộc tham vấn công khai về các chế độ cấp phép giao dịch và lưu ký VA. | Đề xuất cấp phép bắt buộc cho một loạt các hoạt động VA rộng hơn ngoài các sàn giao dịch, hướng tới một chế độ thống nhất toàn diện. |
| 29 tháng 8 năm 2025 | Kết thúc tham vấn công khai cho các dịch vụ giao dịch và lưu ký VA. | Đánh dấu giai đoạn đóng góp cuối cùng trước khi thực hiện luật pháp về các khuôn frameworks pháp lý VA mở rộng. |
Bảng 3: Tổng Quan về Các Chế Độ Cấp Phép Tài Sản Ảo của Hồng Kông (Hiện tại & Đề xuất)
| Loại Chế độ | Cơ quan quản lý chính | Phạm vi Hoạt động | Yêu cầu Chính (Ví dụ) |
|---|---|---|---|
| Nền tảng Giao dịch Tài sản Ảo (VATP) (Hiện tại) | SFC | Sàn giao dịch tập trung cho mã thông báo bảo mật và không bảo mật, giao dịch tự động, lưu ký phụ trợ. | Kiểm tra Phù hợp & Đủ điều kiện; Tách biệt tài sản khách hàng; Quản lý khóa riêng & An ninh mạng; Kiểm soát AML/CFT; Bảo vệ nhà đầu tư. |
| Dịch vụ Giao dịch Tài sản Ảo (Đề xuất) | SFC (với HKMA cho ngân hàng/SVF) | Mua lại/thanh lý/đăng ký/bảo lãnh VA; đảm bảo lợi nhuận từ lợi tức/biến động VA (giao dịch giao ngay, môi giới, OTC, tư vấn, quản lý tài sản, cho vay, staking). | Kiểm tra Phù hợp & Đủ điều kiện; Vốn điều lệ tối thiểu (ví dụ: 5 triệu HKD); Vốn lưu động tối thiểu (ví dụ: lên đến 3 triệu HKD); Kiểm soát AML/CFT; Bảo vệ nhà đầu tư (ví dụ: đánh giá sự phù hợp, tiết lộ rủi ro). |
| Dịch vụ Lưu ký Tài sản Ảo (Đề xuất) | SFC (với HKMA cho ngân hàng/SVF) | Lưu giữ VA thay mặt khách hàng hoặc các công cụ cho phép chuyển VA (ví dụ: khóa riêng). | Kiểm tra Phù hợp & Đủ điều kiện; Vốn điều lệ tối thiểu (ví dụ: 10 triệu HKD); Vốn lưu động tối thiểu (ví dụ: lên đến 3 triệu HKD); Tách biệt tài sản khách hàng; Quản lý khóa riêng & An ninh mạng; Kiểm soát AML/CFT. |
4. Hài Hòa với Các Tiêu Chuẩn Quốc Tế
Khuôn framework pháp lý của Hồng Kông được thiết kế để hài hòa với các tiêu chuẩn toàn cầu do các tổ chức quốc tế như Lực lượng Đặc nhiệm Hành động Tài chính (FATF), Tổ chức Quốc tế các Ủy ban Chứng khoán (IOSCO) và Hội đồng Ổn định Tài chính (FSB) đặt ra. Cam kết này đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường và chống lại các hoạt động bất hợp pháp. Lộ trình ASPIRe của SFC đề cập rõ ràng đến “sự thúc đẩy hài hòa các chế độ pháp lý giữa các khu vực pháp lý” và “sự hội tụ giữa tài chính truyền thống và VA”.
Việc hài hòa với các tiêu chuẩn quốc tế không chỉ là về tuân thủ; đó là một động thái chiến lược để đảm bảo khả năng tương tác toàn cầu và thu hút kinh doanh xuyên biên giới. Khi các quy định của Hồng Kông phù hợp với các chuẩn mực toàn cầu, nó làm giảm gánh nặng tuân thủ cho các công ty quốc tế muốn hoạt động ở nhiều khu vực pháp lý, biến Hồng Kông thành một điểm vào hấp dẫn hơn vào châu Á. Việc tuân thủ các tiêu chuẩn quốc tế, đặc biệt là trong AML/CFT, thúc đẩy niềm tin giữa các cơ quan quản lý và tổ chức tài chính toàn cầu, tạo điều kiện thuận lợi cho các hợp tác xuyên biên giới và chia sẻ dữ liệu cần thiết cho một thị trường tài sản kỹ thuật số mạnh mẽ. Bằng cách áp dụng các biện pháp bảo vệ được công nhận trên toàn cầu, Hồng Kông đóng góp vào sự ổn định chung của hệ thống tài chính quốc tế, giảm nguy cơ chênh lệch về quy định và dòng tài chính bất hợp pháp, từ đó khuyến khích sự tham gia rộng rãi hơn của các tổ chức.
C. Thúc Đẩy Đổi Mới và Phát Triển Nhân Tài
Hồng Kông tích cực thúc đẩy đổi mới và nhân tài trong không gian tài sản kỹ thuật số. Tuyên bố Chính sách 2.0 nhấn mạnh “Nâng cao” (đổi mới) và “Con người” (nhân tài) là những trụ cột chính.
Các sáng kiến của chính phủ, chẳng hạn như kế hoạch trợ cấp thí điểm mới được công bố tại Cyberport (một vườn ươm công nghệ lớn), sẽ cung cấp tới 500.000 HKD cho mỗi dự án, bao gồm tới 80% chi phí được phê duyệt cho các dự án thể hiện tiềm năng thương mại mạnh mẽ và hợp tác với các tổ chức đã thành lập. Hỗ trợ này bao gồm các lĩnh vực như Tài sản Thế giới Thực (RWA) được mã hóa, các giải pháp thanh toán dựa trên stablecoin và các ứng dụng blockchain tích hợp AI.
Thành phố đang thúc đẩy việc mã hóa tài sản, xây dựng dựa trên kinh nghiệm của mình với trái phiếu xanh được mã hóa, và đang hướng tới việc mã hóa một loạt các tài sản rộng hơn như hàng hóa, năng lượng và các sản phẩm tài chính liên quan đến đồng Nhân dân tệ. RWA được mã hóa mang lại những lợi thế như tăng tính thanh khoản, khả năng tiếp cận rộng hơn, tăng cường tính minh bạch và giảm chi phí.
Stablecoin được coi là một cầu nối quan trọng giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử, với Hồng Kông ưu tiên một môi trường pháp lý lành mạnh để tích hợp có trách nhiệm.
Trọng tâm mở rộng đến việc thu hút và giữ chân các doanh nghiệp tài sản kỹ thuật số và các chuyên gia lành nghề, tăng cường mối quan hệ giữa các trường đại học và ngành công nghiệp, và theo đuổi các Biên bản ghi nhớ (MOU) với các cơ quan quản lý nước ngoài để đảm bảo sự phù hợp với các tiêu chuẩn toàn cầu. Điều này nhằm xây dựng một “nguồn chuyên gia sâu rộng và kiên cường”.
Chiến lược của Hồng Kông không phải là kìm hãm đổi mới bằng quy định, mà là tạo ra một mối quan hệ “cộng sinh” trong đó quy định cho phép đổi mới. Bằng cách cung cấp các lộ trình pháp lý rõ ràng và sự chắc chắn về mặt pháp lý, Hồng Kông giảm thiểu rủi ro cho môi trường để các công ty khởi nghiệp và các công ty đã thành lập đổi mới trong tài sản kỹ thuật số. Điều này cho phép họ tập trung vào phát triển công nghệ thay vì điều hướng các cảnh quan pháp lý mơ hồ. Các khoản trợ cấp và vườn ươm như Cyberport cung cấp hỗ trợ tài chính và cơ sở hạ tầng trực tiếp, nhưng quan trọng là, chúng yêu cầu hợp tác với các tổ chức đã thành lập và tiềm năng thương mại, đảm bảo rằng đổi mới được đặt nền tảng trên các giải pháp thực tế, sẵn sàng cho thị trường có thể tích hợp với nền kinh tế thực. Một môi trường rõ ràng, hỗ trợ và được quy định tốt đóng vai trò là nam châm thu hút nhân tài toàn cầu—kỹ sư, chuyên gia tuân thủ, doanh nhân—những người tìm kiếm sự ổn định và cơ hội phát triển, tạo ra một vòng tuần hoàn đổi mới và chuyên môn. Điều này cho thấy sự hiểu biết tinh vi rằng đổi mới bền vững đòi hỏi một nền tảng pháp lý mạnh mẽ, nhưng có khả năng thích ứng.
V. Thách Thức và Triển Vọng Tương Lai
Trong khi Hồng Kông đã đạt được những bước tiến đáng kể trong việc thiết lập mình như một trung tâm tài sản ảo, vẫn còn những thách thức cần giải quyết.
Cân bằng giữa đổi mới và quản lý rủi ro chặt chẽ: Mặc dù Hồng Kông đặt mục tiêu thúc đẩy đổi mới, nhưng nước này cũng duy trì sự nhấn mạnh mạnh mẽ vào việc bảo vệ nhà đầu tư và tính toàn vẹn của thị trường. Điều này đòi hỏi nỗ lực liên tục để cân bằng việc cho phép các sản phẩm và dịch vụ mới (ví dụ: mã thông báo mới, phái sinh cho các nhà đầu tư chuyên nghiệp) với các biện pháp bảo vệ mạnh mẽ chống lại thao túng thị trường, gian lận và biến động. Gánh nặng tài chính của việc tuân thủ, đặc biệt đối với các công ty khởi nghiệp fintech nhỏ hơn, vẫn là một thách thức.
Đối phó với áp lực cạnh tranh từ các trung tâm tài chính toàn cầu khác: Hồng Kông phải đối mặt với sự cạnh tranh gay gắt từ các khu vực pháp lý khác đang tranh giành vị trí dẫn đầu về tài sản kỹ thuật số. Thành công của nước này sẽ phụ thuộc vào khả năng cung cấp một môi trường hấp dẫn và dễ đoán hơn so với các đối thủ.
Nhu cầu liên tục về khả năng thích ứng của quy định trong bối cảnh công nghệ phát triển nhanh chóng: Không gian tài sản kỹ thuật số được đặc trưng bởi những tiến bộ công nghệ nhanh chóng và các thực tiễn thị trường đang phát triển. Các cơ quan quản lý của Hồng Kông phải duy trì sự nhanh nhẹn và phản ứng, liên tục cập nhật các khuôn frameworks (ví dụ: chuyển đổi sang các tiêu chuẩn lưu ký trung lập về công nghệ) để duy trì sự phù hợp và hiệu quả mà không kìm hãm sự đổi mới trong tương lai. Quy trình tham vấn, với cam kết đóng góp rộng rãi của các bên liên quan, là một cơ chế quan trọng cho khả năng thích ứng này.
VI. Kết Luận
Cách tiếp cận của Hồng Kông đối với tài sản ảo được đặc trưng bởi một chiến lược cân bằng, chủ động và toàn diện. Việc cấp phép cho Hafu Securities đóng vai trò là một ví dụ hữu hình cho cam kết này, thể hiện sự sẵn sàng của thành phố trong việc tích hợp các nhân tố tài chính đã thành lập vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số được quy định của mình.
Lý do chiến lược đằng sau sự chấp nhận này là rõ ràng: củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài chính toàn cầu hàng đầu bằng cách thu hút tài sản kỹ thuật số, xây dựng một khuôn framework pháp lý mạnh mẽ cung cấp sự chắc chắn về mặt pháp lý và bảo vệ nhà đầu tư, đồng thời thúc đẩy một môi trường sôi động cho đổi mới và nhân tài. Thông qua các sáng kiến như khuôn framework LEAP, lộ trình ASPIRe và việc mở rộng các chế độ cấp phép cho các dịch vụ giao dịch và lưu ký, Hồng Kông đang xây dựng một trung tâm tài sản kỹ thuật số đáng tin cậy và bền vững một cách có hệ thống.
Mặc dù vẫn còn những thách thức trong việc cân bằng đổi mới với sự giám sát chặt chẽ và điều hướng cạnh tranh toàn cầu, tầm nhìn có cấu trúc và những nỗ lực không ngừng của Hồng Kông để phù hợp với các tiêu chuẩn quốc tế đã củng cố cam kết bền bỉ của nước này. Cách tiếp cận tiến bộ này báo hiệu một tương lai nơi tài sản kỹ thuật số được tích hợp liền mạch vào hệ thống tài chính chính thống, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và mở ra những cơ hội chưa từng có cho cả người tham gia trong nước và quốc tế. Hồng Kông không chỉ đơn thuần thích nghi với cuộc cách mạng tài sản kỹ thuật số; nước này đặt mục tiêu dẫn đầu nó.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm. Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư của coin4vn . Chúng tôi chỉ cung cấp dữ liệu nhằm mục đích làm phong phú thêm thông tin cho người đọc. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định. Tất cả các hoạt động mua, bán và đầu tư tài sản tiền điện tử là trách nhiệm của người đọc.