Bitcoin futures
Bitcoin lần đầu tiên tăng vọt lên trên 72.000 USD vào ngày 11 tháng 3, đánh dấu mức tăng 9,5% trong tuần qua. Cuộc biểu tình đã chứng kiến sự biến động đáng kể, nổi bật là mức tăng 4,8% trong ngày lên 70.055 USD vào ngày 8 tháng 3, sau đó là mức giảm 5,9% xuống còn 65.935 USD.
Do đó, phe bò Bitcoin cảnh giác với việc ăn mừng mức cao nhất mọi thời đại mới này, đặc biệt là do nhu cầu đòn bẩy thông qua các hợp đồng tương lai BTC tăng vọt.
Nhu cầu Bitcoin futures tăng cao, nhưng không nhất thiết là tăng giá
Các nhà phân tích đã chỉ ra rằng lãi suất mở hợp đồng tương lai Bitcoin trị giá 35,8 tỷ USD tiềm ẩn rủi ro, vì các nhà giao dịch thường phụ thuộc quá mức vào các vị thế đòn bẩy.
Dữ liệu này xác nhận sự quan tâm của các nhà đầu tư, nhưng nó không thể được coi là tăng giá vì hợp đồng mua tương lai (người mua) và người bán (bán khống) luôn khớp với nhau. Tình trạng này tạo ra sự biến động hơn là xu hướng định hướng.
Điều đáng nói là Chicago Mercantile Exchange (CME) hiện nắm giữ thị phần lớn nhất trong hợp đồng tương lai Bitcoin, vượt qua các sàn giao dịch tiền điện tử truyền thống như Binance, Bybit và OKX. Tuy nhiên, điều này đã không xảy ra vào tháng 11 năm 2021 khi lãi suất mở hợp đồng tương lai Bitcoin đạt đỉnh lần cuối khi BTC giao dịch gần 69.000 USD, sau đó giảm 31,5% chỉ sau 30 ngày.
Khi con số này được biểu thị bằng BTC, lãi suất mở của Bitcoin vẫn thấp hơn 27% so với mức đỉnh vào tháng 10 năm 2022. Tuy nhiên, 495.380 BTC hiện tại trong lãi suất mở hợp đồng tương lai đủ lớn để gây ra những biến động mạnh khi giá Bitcoin biến động. Điều này được thể hiện rõ ràng vào ngày 4 tháng 3, khi 325 triệu đô la đáng kinh ngạc ở các vị thế mua và bán BTC có đòn bẩy đã được thanh lý.
Việc đánh giá xem nhu cầu đòn bẩy có chủ yếu hướng tới việc mua hay không đòi hỏi phải kiểm tra các hợp đồng tương lai hàng tháng của Bitcoin. Các hợp đồng này thường giao dịch với mức chênh lệch nhẹ so với thị trường giao ngay, vì người bán yêu cầu nhiều tiền hơn để trì hoãn việc thanh toán. Thông thường, hợp đồng tương lai BTC sẽ giao dịch ở mức phí bảo hiểm hàng năm từ 5 đến 10% – một điều kiện được gọi là contango, phổ biến trên các thị trường tài chính.
Dữ liệu gần đây cho thấy nhu cầu đối với các vị thế mua BTC có đòn bẩy tăng vọt, với mức chênh lệch đã phá vỡ mốc trung tính 10% bốn tuần trước. Phí bảo hiểm gần đây đã đạt đỉnh 23%, cao nhất trong hơn 18 tháng, với mức 21% hiện tại thường phản ánh sự lạc quan quá mức. Tuy nhiên, xem xét mức tăng giá 40% của Bitcoin trong hai tuần qua, còn quá sớm để coi mức phí bảo hiểm tương lai hiện tại là không bền vững, đặc biệt là khi các thị trường tăng giá trong quá khứ đã chứng kiến mức phí bảo hiểm vượt quá 45%.
Giao dịch bán lẻ biến động
Vào ngày 11 tháng 3, tỷ lệ tài trợ cho các hợp đồng tương lai Bitcoin vĩnh viễn đạt 2,1% mỗi tuần, đánh dấu mức cao nhất chưa từng thấy trong hơn 18 tháng. Các nhà giao dịch bán lẻ thường thích những hợp đồng này vì chúng theo dõi chặt chẽ giá thị trường giao ngay, tuy nhiên chúng có một điểm khác biệt: phí đòn bẩy thay đổi, được gọi là lãi suất cấp vốn. Về bản chất, tỷ lệ dương cho thấy các nhà giao dịch đang dựa nhiều hơn vào đòn bẩy cho các vị thế mua của họ.
Những nhà đầu cơ giá lên Bitcoin có lợi thế là dòng vốn đổ vào mạnh mẽ vào các quỹ giao dịch trao đổi giao ngay (ETF) và Microstrategy tiếp tục mua thêm Bitcoin mà không hề nản lòng trước giá tăng vọt. Tuy nhiên, nếu các nhà giao dịch bán lẻ nhảy vào cuộc và bắt đầu đổ vào các hợp đồng vĩnh viễn đắt giá này ở mức 72.000 USD, rất có thể các nhà tạo lập thị trường và bàn giao dịch chênh lệch giá sẽ khuấy động một số biến động để kiếm tiền từ các vị thế có đòn bẩy quá cao đó.
Mặc dù một số người chơi lớn thực sự không thể đẩy giá Bitcoin xuống trong thời gian dài, nhưng thực tế là các nhà đầu tư phải trả khoản phí 2,1% mỗi tuần để duy trì đặt cược tăng giá mang đến nguy cơ thực sự về hiệu ứng domino của việc thanh lý nếu giá giảm. Điều đó cho thấy, với dòng vốn ETF ổn định, có vẻ hơi sai lầm khi dự đoán mức giảm giá lớn chỉ dựa trên kịch bản đòn bẩy.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm. Bài viết này không chứa lời khuyên hoặc khuyến nghị đầu tư của coin4vn . Chúng tôi chỉ cung cấp dữ liệu nhằm mục đích làm phong phú thêm thông tin cho người đọc. Mọi động thái đầu tư và giao dịch đều tiềm ẩn rủi ro và độc giả nên tự nghiên cứu khi đưa ra quyết định. Tất cả các hoạt động mua, bán và đầu tư tài sản tiền điện tử là trách nhiệm của người đọc.