Bitcoin khó vượt qua $80.000: Câu hỏi về khả năng hấp thụ nguồn cung là thách thức lớn

Bitcoin gần như không thể duy trì trên mức $80.000 trong giai đoạn gần đây, không chỉ vì áp lực bán thận trọng tại vùng này mà còn do sự thay đổi đáng kể trong tâm lý nhà đầu tư. Theo phân tích từ nền tảng phân tích onchain CryptoQuant, tất cả các nhóm nhà đầu tư đều đã trở lại trong lợi nhuận, tạo ra một rào cản mới cho sức hạ cánh của thị trường.

Sự bất lợi chung của mọi nhóm nhà đầu tư

Dữ liệu cho thấy tỷ lệ lợi nhuận chưa thực hiện (unrealized profit/loss) của Bitcoin đã vượt qua mức 0 cho tất cả các cohort, tức là mọi nhóm nhà đầu tư đều đang trong trạng thái lợi nhuận. Điều này không nhất thiết phản ánh sự tham gia bán hàng khẩn cấp, nhưng có thể làm giảm động lực mua vào mới từ phía các nhà đầu tư.

Cụ thể, nhà đầu tư dài hạn (LTH - giữ trên 6 tháng) ghi nhận mức lợi nhuận tăng lên 1,48, trong khi nhà đầu tư ngắn hạn (STH - dưới 6 tháng) vẫn chiếm đa số các đồng Bitcoin trong trạng thái lợi nhuận đang di chuyển trên chuỗi. Điều này cho thấy phần lớn hoạt động giao dịch hiện tại đang xuất phát từ các đồng coin đã có lợi.

Chỉ số SOPR phản ánh xu hướng bán thận trọng

Chỉ số Spent Output Profit Ratio (SOPR) đo lường mức độ lợi nhuận của các đồng Bitcoin đã được chi tiêu. Khi SOPR > 1, nghĩa là các đồng coin đã được bán với mức giá cao hơn so với lúc tạo. Trên thời gian ngắn, SOPR của nhà đầu tư ngắn hạn chia cho SOPR của nhà đầu tư dài hạn (STH/LTH SOPR) đạt đỉnh 1,4 vào ngày 22/8, cho thấy nhà đầu tư dài hạn đang giảm nhỏ lợi nhuận nhanh chóng hơn so với nhóm ngắn hạn.

Sau đó, chỉ số này giảm xuống 0,93, cho thấy nhà đầu tư ngắn hạn đang có phần mạnh hơn về phía thực hiện lợi nhuận. Tuy nhiên, xu hướng chung của chỉ số SOPR đã từ đầu năm 2025 cho đến cuối tháng 6/2026 là giảm dần, đạt mức thấp nhất 0,62 khi Bitcoin giảm xuống $58.000.

Thị trường Mỹ chưa chắc chắn, Coinbase premium tiếp tục âm

Mặc dù Bitcoin đã tăng hơn 25% trong tuần qua, nhưng nhu cầu từ phía nhà đầu tư tại Hoa Kỳ vẫn chưa được phản ánh rõ ràng. Chỉ số Coinbase premium – chênh lệch giá giữa sàn Coinbase và Binance – vẫn giữ mức âm khoảng -0,015, tăng nhẹ từ -0,094 đầu tháng 8 nhưng chưa vượt qua 0. Điều này cho thấy nhu cầu mua tại Mỹ vẫn đang thiếu ổn định.

Theo CryptoQuant, câu hỏi then chính không phải là Bitcoin có thể nhanh chóng chạm đến $80.000, mà là: nguồn cầu mới có thể hấp thụ pha n selling từ các nhà đầu tư trong lợi nhuận không? Các nhà phân tích cho rằng, nếu Bitcoin tiếp tục hồi phục trong khi Coinbase premium chuyển sang dương, thị trường có thể chuyển từ giai đoạn 'án lực bán đang thu hẹp' sang giai đoạn mới với nhu cầu mua tại Mỹ tăng mạnh.

• Tất cả các cohort nhà đầu tư Bitcoin đều đang trong lợi nhuận, tạo áp lực bán thận trọng.
• Chỉ số SOPR STH/LTH đạt đỉnh 1,4 ngày 22/8, sau đó giảm xuống 0,93.
• Coinbase premium tiếp tục âm (-0,015), cho thấy nhu cầu Mỹ chưa tăng vọng.
• Câu hỏi then chính: Khả năng hấp thụ nguồn cầu mới có đủ để hấp thụ bán từ các nhà đầu tư trong lợi nhuận?